新世代最青－公股银：金价中长期偏多看待

国际金价创新高后，一度出现历史性暴跌，近日则反弹后在高位震荡。展望2026年黄金表现，公股银行普遍认为，在全球政经不确定性延续、各国央行购金潮未歇与美国降息循环支撑下，黄金中长期仍偏多看待，但短线仍将呈高档震荡格局。

第一银行指出，黄金2025年自年初的2,625美元起涨，4月时于3,500美元面临压力，之后维持了近四个月的整理，9月重拾涨势，尽管10月接近4,400美元关卡前一度遭逢获利卖压修正，11月又开始逐步收敛跌幅，最终于年底收于4,319美元，全年度涨幅约65％创历史新高。

一银分析，黄金涨势主要受美国联准会（Fed）去年三度降息、全球央行持续买金、美元走弱及地缘政治风险推动，投资需求与ETF资金回流也助长行情，全年度呈现持续创高的牛市行情。随著去年推升黄金的整体因素犹存，今年历经获利了结卖压后，市场预期黄金将维持高档震荡，若地缘政治或金融市场风险升高，仍可望挑战新高。

合库银行表示，近来金银等贵金属上涨，反映全球对通膨、地缘政治与金融不确定性的避险需求升温。预估今年黄金走势整体偏多，主要支撑来自各国央行持续购金、美元长期信用疑虑，以及潜在降息循环带来的实质利率下行。即便短期震荡，黄金仍具中长期配置价值，投资上宜视为资产配置与风险对冲工具，采分批布局、控制比重，避免在高波动时一次重压，以稳健方式参与长期趋势。

土地银行指出，短期来看，建议投资人静待金价技术性回档修正后，再行逢低布局；中期而言，随著美国联准会降息周期确立，若美国通膨数据展现黏著性，将导致实质利率进一步走低甚至转负，大幅降低持有黄金的机会成本，面对全球地缘政治的不确定性仍将驱使资金涌入避险资产，数家国际主流投行对今年金价仍持乐观态度，预期金价有机会挑战前波创新高。

长期展望来看，随著全球债务规模激增的背景下，黄金作为「终极货币」与「抗法币贬值」的地位日益巩固。黄金正从单纯的避险工具转型为「核心储备资产」，特别是全球央行在去美元化与储备资产多元化上的战略推进，已成为难以逆转的全球金融趋势，此结构性因素将为金价提供强大的长期下档支撑，维持长线多头格局。

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